公用事业及环保产业行业研究：垃圾焚烧迎“水电时刻”，合作IDC完善长逻辑-250423-国金证券

2025-04资本市场23免费

📄 文件全名: 《公用事业及环保产业行业研究：垃圾焚烧迎“水电时刻”，合作IDC完善长逻辑-250423-国金证券-23页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 折旧摊销固定成本占比约 42.8%，介于核电与新能源之间；
中挂钩于油煤天然气价格的燃料费占比仅有 5.5%，其余为人工/辅助成本，现金流出稳定。
电站开发，13/14 年水电行业 CAPEX 逐步下行，自由现金流转正两年后水电板块分红比例大幅提升至 40%~50%。
垃圾处理需求驱动处理厂产能扩张，区域供给饱和后扩张停止、CAPEX 下降。
24 年行业自由现金流同比+307%，平均分红比例大幅提升至 47%。
🏷️ 核心议题: #股市#港股

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报告摘要

我们认为当前时点板块总体具备投资价值，建议优先关注产能利用率有提升空间；现金分红能力与分红比例较高的运营商。考虑到合作 IDC 对于垃圾焚烧运营商长逻辑有所助

📋 核心要点(部分)

23 年为行业自由现金流转正第一年，
24 年行业自由现金流同比+307%，平均分红比例大幅提升至 47%。
4 类情景

❓ 常见问题

《公用事业及环保产业行业研究：垃圾焚烧迎“水电时刻”，合作IDC完善长逻辑-250423-国金证券》主要包含哪些内容?

我们认为当前时点板块总体具备投资价值，建议优先关注产能利用率有提升空间；现金分红能力与分红比例较高的运营商。考虑到合作 IDC 对于垃圾焚烧运营商长逻辑有所助核心数据:折旧摊销固定成本占比约 42.8%，介于核电与新能源之间；;中挂钩于油煤天然气价格的燃料费占比仅有 5.5%，其余为人工/辅助成本，现金流出稳定。;电站开发，13/14 年水电行业 CAPEX 逐步下行，自由现金流转正两年后水电板块分红比例大幅提升至 40%~50%。。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 23。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了股市、港股等议题。