2018年乳业行业月报｜国内奶价节后回落，全年温和上涨趋势不改｜中金公司

报告摘要

2018年4月，中金公司发布乳业月报，核心观点：国内奶价节后如期回落，全年温和上涨趋势不改。国际方面，1Q18海外大包粉价格环比上涨，恒天然拍卖均价同比+17.1%；国内生鲜乳均价3.47元/千克，环比微升。供给端，2月奶牛存栏量同比-7.85%，生鲜乳总产量同比持平。报告看好行业改善周期中伊利、蒙牛等龙头份额提升，销售费用率边际压缩，利润增速超收入。推荐现代牧业、伊利、蒙牛。适合乳业从业者、投资者、行业分析师、食品饮料研究员、券商机构关注。

📋 核心要点(部分)

1. 行业近况
2. 国际奶价
3. 国内奶价
4. 中国乳原料价格走势
5. 国内乳业供给量
6. 估值与建议
7. 风险