宏观专题：我国货币政策的框架变迁—兼论今年降准降息节奏-250409-国盛证券

2025-04宏观经济16免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 松的核心原因，2022 年 5 月以来的 7 次降息均是在 PMI 回落至 50%以
将明显承压、经济下行压力加大，叠加政府发债节奏有望提速，预计降准
12 月，货币政策在稳增长与稳汇率之间艰难平衡；
汇率压力加大、利率快速下行、经济承压，货币政策在稳增长、稳物价、
>央行政策目标从稳增长优先到多目标“
🏷️ 核心议题: #宏观研究#CPI#PMI#汇率

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报告摘要

2024 年底以来我国货币政策基调时隔 14 年再次“ 时降准降息”，市场对货币松预期持续升温，国内债券利率也应声下行；然年初至今，央行持续强调适择机降准降息”

📋 核心要点(部分)

2024 年底以来我国货币政策基调时隔 14 年再次“
核心结论：通过复盘 2020 年以来央行货币政策操作，推动央行松的最
3 月底，央行收紧银行间流动性、带动利率上行，美元走弱减轻了人民币
一、2020 年以来央行松
12 月，货币政策在稳增长与稳汇率之间艰难平衡
2023 年底和 2024 年底均是发债需求较大，央行也并
1、《不只是避险—美国对等关税 6 大影响附测算）》
3、《不少新变化——央行四季宽货币政策报告 5 大信

❓ 常见问题

《宏观专题：我国货币政策的框架变迁—兼论今年降准降息节奏-250409-国盛证券》主要包含哪些内容?

2024 年底以来我国货币政策基调时隔 14 年再次“ 时降准降息”，市场对货币松预期持续升温，国内债券利率也应声下行；然年初至今，央行持续强调适择机降准降息”核心数据:松的核心原因，2022 年 5 月以来的 7 次降息均是在 PMI 回落至 50%以;将明显承压、经济下行压力加大，叠加政府发债节奏有望提速，预计降准;12 月，货币政策在稳增长与稳汇率之间艰难平衡；。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 16。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观研究、CPI、PMI、汇率等议题。