家用电器行业：关税的边际与边界-250416-国联民生证券

2025-04资本市场17免费

📄 文件全名: 《家用电器行业：关税的边际与边界-250416-国联民生证券-17页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 额规模加权的家电行业整体税率已超过 160%，品类差异和原有价差意义已不大；
若考虑此轮“对等”潜在谈判空间，截至 3 月的 20pct 加征后家电税率大致在 35%。
美国白电直接进口 15%-45%不等，而具备直接份额接收能力的东南亚各国，多面临
15%-50%不等的对等关税风险，在供应链高度外部依赖的情况下，对核心零部件和
内需修复预期，盈利预测下调空间或极为有限。
🏷️ 核心议题: #沪深

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报告摘要

2025 年美国启动新一轮关税周期，市场对家电出口的担忧再起，本篇报告通过量化价格优势，指出不同关税落地情景对中国家电出口的边际影响；同时，产业链高度外部依赖基础上，上游

📋 核心要点(部分)

2025 年美国启动新一轮关税周期，市场对家电出口的担忧再起，本篇报告通过量化价格优势，
|分析师及联系人
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2025 年以来美国开启新一轮关税加征周期，当地时间 2 月 1 日宣布对中国全部出
2025.04.07
正如我们在《韧性时代》中的结论，家电核心品类及权重公司美国敞口有限，上一
2025 年美国启动新一轮关税周期，政策博弈仍在持续，落点明确尚待时日

❓ 常见问题

《家用电器行业：关税的边际与边界-250416-国联民生证券》主要包含哪些内容?

2025 年美国启动新一轮关税周期，市场对家电出口的担忧再起，本篇报告通过量化价格优势，指出不同关税落地情景对中国家电出口的边际影响；同时，产业链高度外部依赖基础上，上游核心数据:额规模加权的家电行业整体税率已超过 160%，品类差异和原有价差意义已不大；;若考虑此轮“对等”潜在谈判空间，截至 3 月的 20pct 加征后家电税率大致在 35%。;美国白电直接进口 15%-45%不等，而具备直接份额接收能力的东南亚各国，多面临。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 17。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了沪深等议题。