有色金属行业铜行业深度报告：基本面向好支撑铜价长期强势运行，总需求不足铜价亦难以创新高-20180420-申万宏源

报告摘要

本报告由申万宏源于2018年4月发布，深度剖析铜行业基本面与供需格局。核心观点：长周期铜供给受限，2018-2020年新增产量年均增速低于2.3%，废铜进口禁令减少供给20-30万吨；需求端全球2018-2020年需求分别为2429、2485、2550万吨，增速2.4%-2.6%，供需缺口扩大支撑铜价强势运行。预计伦铜波动区间5700-7400美元/吨。投资建议：把握预期低点买入铜周期股。适合有色金属投资者、矿业分析师、基金经理、大宗商品研究员。

📋 核心要点(部分)

1. 长周期铜供给受限
2. 长周期需求增长平淡但供需缺口拉大
3. 预计未来3年伦铜波动区间
4. 投资建议