科创&海外市场策略深度报告：本轮美股调整级别分析-250425-浙商证券

以产业发展规律为抓手，借鉴 PC 互联网和移动互联网的经验，结合 AI 分析和预测本 我们认为，对美股而言，调整的核心驱动是主导产业迎来拐点期， 目前 AI 发展迎来拐点期，进一步结合美股估核心数据:通过对 PC 互联网和移动互联网的案例研究，可以发现，当上游渗透率在 40%附;渗透率触及 40%附近时，一则，上游环节的增长速度面临放缓，同时面临竞争加;对本轮 AI 而言，随着上游渗透率接近 40%附近，目前上游算力投资规模增速面。

本报告由浙商证券发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文共 31 页。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了股价、美股等议题。