全球供应链新秩序(2)：关税豁免90天，将会发生什么？-250411-中信建投

2025-04资本市场12📊 本报告由中信建投证券免费

📄 文件全名: 《全球供应链新秩序(2)：关税豁免90天，将会发生什么？-250411-中信建投-12页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 4 月 9 日关税税率快速下降，颇具戏剧性，但这并非意味着关税博弈结束，相反关税博弈进入深水区。
未来 90 天预计美国与贸易伙伴国开展双边或小范围多边商谈，关税博弈进入深水区。
北京时间 4 月 10 日凌晨 1 点 19 分，特朗普暂停征收对等关税 90 天，除中国外，所有国家仅征收 1 0%关
税，同时对华关税提高至 125%。
4 月 5 日起，对所有贸易伙伴征收额外 10%从价关税。
🏷️ 核心议题: #资本市场#A 股#股市#上证

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报告摘要

2 至 4 月，特朗普的关税博弈框架开始明朗：从序幕（表明关税态度）到升级（针对所有国家）再到深化（双边 4 月 9 日关税税率快速下降，颇具戏剧性，但这并非意味着关税博弈结束，相反关税博弈进入深水区。美国工业制造业底子偏薄，大量生产生活必需品高度依赖进口，美国或难以承受一次普遍高额的关税带来的滞

📋 核心要点(部分)

发布日期：2025 年 04 月 11 日分析师：周君芝
2 至 4 月，特朗普的关税博弈框架开始明朗：从序幕（表明关税态度）到升级（针对所有国家）再到深化（双边
4 月 9 日关税税率快速下降，颇具戏剧性，但这并非意味着关税博弈结束，相反关税博弈进入深水区。
一、对等关税豁免落地，市场纠偏之前悲观预期
4 月 2 日，特朗普政府宣布全面加征对等关税，关税覆盖范围和税率均大超预期。
4 月 5 日起，对所有贸易伙伴征收额外 10%从价关税。
4 月 9 日起，对约 60 个国家（与美国逆差较大、经前期审查非关税壁垒问题较多的部分国家）加征特定关
4 月 9 日对等关税生效，但仅仅 13 个小时后，特朗普宣布暂停对等关税 90 天。

❓ 常见问题

《全球供应链新秩序(2)：关税豁免90天，将会发生什么？-250411-中信建投》主要包含哪些内容?

2 至 4 月，特朗普的关税博弈框架开始明朗：从序幕（表明关税态度）到升级（针对所有国家）再到深化（双边 4 月 9 日关税税率快速下降，颇具戏剧性，但这并非意味着关税博弈结束，相反关税博弈进入深水区。美国工业制造业底子偏薄，大量生产生活必需品高度依赖进口，美国或难以承受一次普遍高额的关税带来的滞核心数据:4 月 9 日关税税率快速下降，颇具戏剧性，但这并非意味着关税博弈结束，相反关税博弈进入深水区。;未来 90 天预计美国与贸易伙伴国开展双边或小范围多边商谈，关税博弈进入深水区。;北京时间 4 月 10 日凌晨 1 点 19 分，特朗普暂停征收对等关税 90 天，除中国外，所有国家仅征收 1 0%关。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由本报告由中信建投证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 12。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了资本市场、A 股、股市、上证等议题。