商贸零售行业消费增长新范式思考系列之二：本轮崛起的新消费品牌究竟“新”在何处？-250422-国信证券

报告摘要

zhangjh@guosen.com.cn 执证编码：S0980517070001 sunqiaorongruo@guosen.com.cn

📋 核心要点(部分)

1. 证券分析师：
2. 2024 年以来虽然消费大盘相对承压，传统消费龙头股价也相对平淡，但以泡泡玛特、老铺黄金、布鲁可、
3. 非行业新进入的搅局者，往往在一些细分赛道中已经有着深厚的品牌消费心智，并呈现品牌力破圈趋势，
4. 2）美妆赛道：国货替代大趋势下，具备产品差异化竞争力
5. 2023 年以来，消费行业整体在多因素影响下相对承压，但部分优质消费标的仍有远超行业的基本面表现，
6. 表现，和积极乐观的业绩指引展望，进一步驱动了近期行情。