系统理解特朗普政府战略意图：关税背后的博弈，“重塑”全球分配-250415-德邦证券

报告摘要

核心观点：特朗普关税博弈的无序性导致短期判断和预测难度较大，而考虑到关税 只是博弈的工具而非目的，本文从长期角度系统梳理了特朗普在政治、军事、投资、 产业、科技、贸易、汇率七大方面的战略意图，以期系统理解特朗普“关税战”的

核心要点

1. 2025 年 04 月 15 日
2. 证券分析师
3. 2.1. 政治：“攘外必先安内”，“美国优先”指引下美国更加聚焦自身 ........................... 7
4. 2.2. 军事：美国战略收缩与中国崛起复兴交汇，战略重心加速转向印太 ................. 7
5. 2.3. 投资：投资审查机制进一步强化，中美投资关系或加速“疏离” ......................... 8
6. 2.4. 产业：巩固优势产业地位、补足劣势产业短板，关税、制裁均是手段 ............. 9
7. 2.5. 科技：AI 是技术博弈的核心战场，“AI 曼哈顿计划”或逐步推进 ...................... 10

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