固收专题报告：关于同业存单，规模、季节性、利率及一切-20180411-方正证券

报告摘要

本报告深入剖析同业存单市场的规模变化、季节性规律及利率走势，纠正市场常见误解。核心发现：一季度是同业存单放量季节，同比增速比绝对规模更重要；流动性而非监管是存单规模的核心驱动；M1是监控资金面的更佳指标。报告预测二季度后存单可能进入存量市场，利率下行接近尾声。适合固收研究员、债券投资者、银行同业部门、宏观分析师及金融从业者参考。

📋 报告目录

1. 我们应该如何观测同业存单的规模变化
2. 同业存单发行市场不容忽视的季节性
3. 同比增速是更重要的口径
4. 同业存单是流动性的风向标？还是反过来？
5. 监管：并不是一个解释同业存单的连续变量
6. 我们为什么不能用同业存单的供给去解释利率
7. 我们的几个判断