招商银行(600036)如何理解招行利润负增长？-250429-招商证券
招商银行披露 2025 年一季报，25Q1 营业收入、PPOP、归母利润同比增速分 别为-3.1%、-4.0%、-2.1%，均较 24A 有所下行。 拨备计提是主要正贡献，息差、其他非息和中收形成负贡献（更多图表见正文）。
报告摘要
招商银行披露 2025 年一季报，25Q1 营业收入、PPOP、归母利润同比增速分 别为-3.1%、-4.0%、-2.1%，均较 24A 有所下行。 拨备计提是主要正贡献，息差、其他非息和中收形成负贡献（更多图表见正文）。
核心要点
- 2025 年 04 月 29 日
- 24A 招行利润增速相比前三季度由负转正，市场可能会期待这一趋势能延续，
- 1、首先，Q1 债市调整对营收形成客观冲击。
- 行债市浮盈：从记账到展望》预期，一季度债市利率调整，的确对银行业其他
- 2、其次，美国关税冲击的滞后影响可能需要拨备应对。
- 3、再次，银行释放盈利压力有助于政策客观评估经济状态。
- 反之，银行盈利增速跟随营收波动，客观反应行业经营和经济现状，有助
- 4、最后，银行分红是年度概念，一季度利润增速负增长不代表全年负增长。
报告信息
- 文件全名
- 《招商银行(600036)如何理解招行利润负增长？-250429-招商证券-19页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 投资建议：虽然一季度招行利润负增长，但如果剔除债市调整导致的其他非息
- 招商银行披露 2025 年一季报，25Q1 营业收入、PPOP、归母利润同比增速分
- 别为-3.1%、-4.0%、-2.1%，均较 24A 有所下行。
- 就招行而言，2024 年其他非息占营收约 16%，增速
- +34%，但 25Q1 其他非息增速转为-22%，增速降低 56pct，拖累营收增速约 9
- 核心议题
常见问题
《招商银行(600036)如何理解招行利润负增长？-250429-招商证券》主要包含哪些内容?
招商银行披露 2025 年一季报，25Q1 营业收入、PPOP、归母利润同比增速分 别为-3.1%、-4.0%、-2.1%，均较 24A 有所下行。 拨备计提是主要正贡献，息差、其他非息和中收形成负贡献（更多图表见正文）。核心数据:投资建议：虽然一季度招行利润负增长，但如果剔除债市调整导致的其他非息;招商银行披露 2025 年一季报，25Q1 营业收入、PPOP、归母利润同比增速分;别为-3.1%、-4.0%、-2.1%，均较 24A 有所下行。。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由招商银行发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文共 19 页。
这份报告是免费的吗?如何获取?
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这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了股价、沪深等议题。
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