浙江沪杭甬(0576.HK)区域经济赋能车流量长期增长，改扩建重塑资产久期-250423-申万宏源

报告摘要

——区域经济赋能车流量长期增长，改扩建重塑资产久期 浙江省区域经济繁荣，收费公路管理条例有望推进。 均位于全国前列，2023 年浙江省人均 GDP 排名全国第五，民用汽车拥有量超 2000 万

核心要点

1. 1. 浙江省区域经济繁荣，收费公路管理条例有望推进............6
2. 1.1 全国高速公路里程稳健增长，路网密度尚有提升空间...................... 6
3. 1.2 生产+消费端需求持续释放，客货流步入上行轨道 ........................... 6
4. 1.3 浙江省区域经济繁荣，保障车流量稳定增长 .................................... 7
5. 2. 区位优势奠定路产质量，存量与增量兼备 ..........................9
6. 2.2 核心路产立足长三角，路产权益年限较长 ..................................... 10
7. 2.3 增量项目有序推进，协同效应有望强化 ..........................................11
8. 3. 车流量增长驱动业绩高增，盈利能力行业领先 .................12

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