蚂蚁金服系列报告（二）：找到金融与科技的平衡点｜2018中信证券非银金融行业研究报告

报告摘要

本报告由中信证券于2018年4月发布，深度剖析蚂蚁金服的商业模式、盈利模式与发展潜力。核心亮点：①四层折叠式数字金融生态（支付宝入口→产品平台→支持系统→基础设施），实现闭环与反脆弱性；②盈利模式分三层：连接（利润率0-5%）、沉淀（20-30%）、平台（60-70%），规模效应显著；③预计2021年支付宝账户超8亿，财富管理AUM超4万亿，消费信贷余额约2万亿；④核心竞争力在于平衡金融风险与科技扩张，具备稀缺性。适合金融从业者、投资者、科技战略研究者、互联网金融分析师及企业高管阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 商业模式：折叠式数字金融生态
2. 盈利模式：连接+沉淀+平台
3. 发展潜力：生态增长+海外输出+数字化延展
4. 核心价值：找到金融与科技平衡点的稀缺标的
5. 盈利预测：用户数和变现效率驱动盈利高增长