1、 2024年 中 药 行 业 分 化 加 大 进 入 深 度 洗 牌 期 ， 头 部 效 应 凸 显 ， 中 小 企 业 承 压 ， 看 好 中 药 内 需 韧 性 2024年 多 因 素 影 响 行 业 竞 争 局 ， 头 部 企 业 优 势 集 中 ， 华 润 系 （ 华 润 三 九 、 东 阿 阿 胶 、 昆 药 集 团 、 江 中 药 业 ） 、 片 仔 癀 名 贵 OTC 龙 头 、 奇 正藏药 院内贴 膏龙头 通过品 牌壁垒 和渠道 优势普 遍实现 稳健增 长，中 小企业 受成本 端压力 、集采 政策、 医保控 费、消费 疲软等 因素共
1、 2024年 中 药 行 业 分 化 加 大 进 入 深 度 洗 牌 期 ， 头 部 效 应 凸 显 ， 中 小 企 业 承 压 ， 看 好 中 药 内 需 韧 性 2024年 多 因 素 影 响 行 业 竞 争 局 ， 头 部 企 业 优 势 集 中 ， 华 润 系 （ 华 润 三 九 、 东 阿 阿 胶 、 昆 药 集 团 、 江 中 药 业 ） 、 片 仔 癀 名 贵 OTC 龙 头 、 奇 正藏药 院内贴 膏龙头 通过品 牌壁垒 和渠道 优势普 遍实现 稳健增 长，中 小企业 受成本 端压力 、集采 政策、 医保控 费、消费 疲软等 因素共
1、 2024年 中 药 行 业 分 化 加 大 进 入 深 度 洗 牌 期 ， 头 部 效 应 凸 显 ， 中 小 企 业 承 压 ， 看 好 中 药 内 需 韧 性 2024年 多 因 素 影 响 行 业 竞 争 局 ， 头 部 企 业 优 势 集 中 ， 华 润 系 （ 华 润 三 九 、 东 阿 阿 胶 、 昆 药 集 团 、 江 中 药 业 ） 、 片 仔 癀 名 贵 OTC 龙 头 、 奇 正藏药 院内贴 膏龙头 通过品 牌壁垒 和渠道 优势普 遍实现 稳健增 长，中 小企业 受成本 端压力 、集采 政策、 医保控 费、消费 疲软等 因素共核心数据:高 股息稳 增长： 关注拥 有长期 分红文 化、产 品相对 刚需且 契合老 龄化趋 势的稳 增长细 分赛道 龙头， 建议关 注：羚 锐制药、 江中药 业;3月 中 药 板 块 上 涨 1. 08% ， 跑 赢 沪 深 300， 估 值 提 升 至 23. 50X， 配 置 仍 具 有 性 价 比;望 通过品 牌壁垒 、渠道 优势、 外延并 购、创 新布局 等保持 稳健增 长，进 而带动 行业整 体效率 提升。。
本报告由长城证券产业金融研究院发布,发布于 2025 年。
覆盖 2025 年,全文共 21 页。
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适合投资人、行业研究员等读者参考。
重点分析了证券、金融等议题。