国防军工行业投资思考：一个中心、三元共振，底部支撑，看好军工｜申万宏源2018

报告摘要

本报告由申万宏源军工团队撰写，核心观点为“一个中心、三元共振，底部支撑，看好军工”。报告指出，新时代强军目标是行业发展的中心源头，订单需求、政策改革、事件催化三大变量协同发力，将助推军工行情持续向上。当前军工PE（TTM）为74倍，低于历史估值中枢79倍，估值底部支撑明显。报告重点推荐军机、坦克及步兵战车、直升机三大领域，建议配置中航沈飞、中航飞机、内蒙一机、中直股份、航发动力等标的。适合投资者、行业研究员、政策制定者、军工企业管理者、金融从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 一个中心：新时代强军目标
2. 三元共振：订单需求+政策改革+事件催化
3. 底部支撑：估值低于历史中枢
4. 投资推荐：军机/坦克/直升机
5. 风险提示