白酒行业报告：从审美疲劳到估值重构｜太平洋证券2018年深度分析

报告摘要

2018年白酒板块经历调整，市场情绪从乐观回归理性，估值回落至23倍左右，继续下行空间有限（5%-10%）。报告深入分析白酒行业景气度、估值重构逻辑及一季报超预期可能，指出泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、顺鑫农业等预期差公司有望领涨反弹。适合白酒行业投资者、券商研究员、消费基金经理、行业分析师及关注白酒板块的市场人士阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 一、理性看待白酒近期调整：从乐观预期到理性判断
2. （一）预期调整叠加短期市场风格转换，导致近期板块调整
3. （二）调整过程也是股价回归价值的过程，市场逐渐理性
4. 二、从估值角度分析白酒安全边际以及内在价值
5. （一）调整后估值趋于合理，股价继续回调空间有限