白酒行业专题研究报告：磨底期报表兑现仍较优，稳底盘待动销厚积薄发-250503-国金证券
白酒板块 24 年年报及 25 年一季报兑现度均较为不错，多数酒企表观业绩高度契合市场预期。 压的背景下，一方面酒企需紧抓需求拼抢巩固市场份额，发挥其品牌/渠道/组织等优越性； 因此，平稳兑现已是磨底期酒企不错的答卷。
报告摘要
白酒板块 24 年年报及 25 年一季报兑现度均较为不错，多数酒企表观业绩高度契合市场预期。 压的背景下，一方面酒企需紧抓需求拼抢巩固市场份额，发挥其品牌/渠道/组织等优越性； 因此，平稳兑现已是磨底期酒企不错的答卷。
核心要点
- 营边界仍在持续突破、品牌势能方兴未艾的山西汾酒，以及受益于大众需求强韧性&乡镇消费提质升级趋势的稳健区
- 24 年板块合计实现归母净利 1668 亿元，
- 73.2%，同比持平。
- 1.收入端：板块低速增长，头部持续拔集中度，非头部延续出清但 25Q1 幅度收窄..................... 4
- 3.机构持仓：指数基金持股环减，主动权益基金&北上持股小幅环增................................ 14
- 4.盈利预测与投资建议：中期复苏叙事不改，把握磨底阶段强性价比配置契机....................... 17
报告信息
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- 《白酒行业专题研究报告：磨底期报表兑现仍较优，稳底盘待动销厚积薄发-250503-国金证券-23页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 4.盈利预测与投资建议：中期复苏叙事不改，把握磨底阶段强性价比配置契机....................... 17
- 图表 6： 2024&2025Q1 白酒板块重点标的预收款规模（亿元）及同比增速................................ 6
- 图表 9： 2024&2025Q1 白酒板块重点标的销售收现规模（亿元）及同比增速.............................. 7
- 外部环境的波动会进一步夯实内需政策加码的预期，叠加稳步提升的分红水平&龙头实现正增长置信度强，白酒板块
- 收入端：板块低速增长，头部持续拔集中度，非头部延续出清但 25Q1 幅度收窄。
- 核心议题
常见问题
《白酒行业专题研究报告：磨底期报表兑现仍较优，稳底盘待动销厚积薄发-250503-国金证券》主要包含哪些内容?
白酒板块 24 年年报及 25 年一季报兑现度均较为不错，多数酒企表观业绩高度契合市场预期。 压的背景下，一方面酒企需紧抓需求拼抢巩固市场份额，发挥其品牌/渠道/组织等优越性； 因此，平稳兑现已是磨底期酒企不错的答卷。核心数据:4.盈利预测与投资建议：中期复苏叙事不改，把握磨底阶段强性价比配置契机....................... 17;图表 6： 2024&2025Q1 白酒板块重点标的预收款规模（亿元）及同比增速................................ 6;图表 9： 2024&2025Q1 白酒板块重点标的销售收现规模（亿元）及同比增速.............................. 7。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由国金证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文共 23 页。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了股市、沪深等议题。
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