3月全社会债务数据综述：债市环境良好，需警惕降准相伴的基础货币回笼｜安信证券

报告摘要

本报告基于安信证券对2018年3月全社会债务数据的深度分析，揭示债市环境良好但需警惕降准伴随的基础货币回笼风险。核心观点：实体部门杠杆率跌破去年12月底部，家庭负债增速连续11个月下降，非金融企业负债增速创新低；金融去杠杆接近尾声，广义金融机构负债增速稳定在4%左右。报告指出债市确定性走牛需满足两个条件：实体融资需求持续回落、金融去杠杆结束，目前条件已具备。适合债券投资者、宏观经济研究员、金融机构从业者及政策制定者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 债市环境良好需警惕降准相伴的基础货币回笼
2. 实体部门杠杆去化
3. 金融去杠杆接近尾声
4. 通胀压力不大
5. 资产配置策略建议