港股互联网行业策略报告：全球变局下的复盘与审视，哪些方向值得坚守？-250506-光大证券
互联网板块近期整体调整和基本面关系较小，主要受流动性及情绪面波动影响，市场担忧中美对抗下的脱钩风险。 们认为，1、调整后预计演绎至分化，阿里跨境电商对美敞口偏低，腾讯海外游戏目前未受关税影响，国内互联网板块 整体国际化程度不深，后续较强力的回购有望带来支撑，当前估值具备性价比，看好阿里巴巴、腾讯控股等基本面稳
报告摘要
互联网板块近期整体调整和基本面关系较小，主要受流动性及情绪面波动影响，市场担忧中美对抗下的脱钩风险。 们认为，1、调整后预计演绎至分化，阿里跨境电商对美敞口偏低，腾讯海外游戏目前未受关税影响，国内互联网板块 整体国际化程度不深，后续较强力的回购有望带来支撑，当前估值具备性价比，看好阿里巴巴、腾讯控股等基本面稳
核心要点
- 赵越 海外&互联网分析师，执业证书编号： S0930524020001
- 杨朋沛 海外&互联网分析师，执业证书编号： S0930524070002
- 2、腾讯24M4-25M2期间相对美股巨头Meta估
- 互联网各板块展望：1、游戏：25M1-2游戏市场高增，受春节假期驱动下长青游戏增长带动，推荐具备长青游戏基本
- 2、广告：25Q1增速整体预期仍谨慎，关注加载率、广
- 3、电商：国内竞争仍是
- 4、音乐：量价平衡&
- 重点标的更新：1、阿里巴巴-W：1）电商业务有望边际改善，淘天take rate有望呈止跌回升趋势，受益于全站推广的
报告信息
- 文件全名
- 《港股互联网行业策略报告：全球变局下的复盘与审视，哪些方向值得坚守？-250506-光大证券-25页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 们认为，1、调整后预计演绎至分化，阿里跨境电商对美敞口偏低，腾讯海外游戏目前未受关税影响，国内互联网板块
- 值折价30%左右，期待若后续全球风险资产回暖，港股互联网估值有望提升。
- DeepSeek引发中国AI资产价值重估后，恒指最高上涨19.9%，大部分由估值抬升驱动，高位回落后估值回吐少于美股。
- 互联网各板块展望：1、游戏：25M1-2游戏市场高增，受春节假期驱动下长青游戏增长带动，推荐具备长青游戏基本
- 告科技、电商国补三大驱动，推荐流量仍有增长、AI+广告逻辑有望逐步确立的：腾讯控股。
- 核心议题
常见问题
《港股互联网行业策略报告：全球变局下的复盘与审视，哪些方向值得坚守？-250506-光大证券》主要包含哪些内容?
互联网板块近期整体调整和基本面关系较小，主要受流动性及情绪面波动影响，市场担忧中美对抗下的脱钩风险。 们认为，1、调整后预计演绎至分化，阿里跨境电商对美敞口偏低，腾讯海外游戏目前未受关税影响，国内互联网板块 整体国际化程度不深，后续较强力的回购有望带来支撑，当前估值具备性价比，看好阿里巴巴、腾讯控股等基本面稳核心数据:们认为，1、调整后预计演绎至分化，阿里跨境电商对美敞口偏低，腾讯海外游戏目前未受关税影响，国内互联网板块;值折价30%左右，期待若后续全球风险资产回暖，港股互联网估值有望提升。;DeepSeek引发中国AI资产价值重估后，恒指最高上涨19.9%，大部分由估值抬升驱动，高位回落后估值回吐少于美股。。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由光大证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文共 25 页。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了股价、港股、美股等议题。
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