公用事业及环保产业行业研究：来水改善%2b煤价下行重塑水火防御价值-250505-国金证券
分析师：李蓉（执业 S1130525040001） lirong＠gjzq.com.cn 分析师：张君昊（执业 S1130524070001） 分析师：唐执敬（执业 S1130525020002）
报告摘要
分析师：李蓉（执业 S1130525040001） lirong＠gjzq.com.cn 分析师：张君昊（执业 S1130524070001） 分析师：唐执敬（执业 S1130525020002）
核心要点
- 分析师：李蓉（执业 S1130525040001）
- 分析师：张君昊（执业 S1130524070001） 分析师：唐执敬（执业 S1130525020002）
- 24 全年来水总体同比改善，完成发电量同比+11.7%
- 2.2 新能源板块：装机驱动电量高增，电价折价、利用率下行致使利润承压 ......................... 8
- 2.3 水电板块：来水改善+龙头水库调蓄，1Q25 以量补价增收增利 ................................ 11
报告信息
- 文件全名
- 《公用事业及环保产业行业研究：来水改善%2b煤价下行重塑水火防御价值-250505-国金证券-21页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- （1）火电：电量、电价承压，煤价下行贡献业绩增长。
- 速放缓、叠加清洁能源发电量同比高增挤压，火电发电量承压。
- 网电价下降，但燃料成本降幅总体大于电价降幅，2024、1Q25 行业归母分别同比+31.2%、+6.5%。
- （2）新能源：装机增长刺激电量高，利用水平、电价下行使行业业绩承压。
- 用水平下行使新能源利用小时同比下行，发电量正增长主要受装机总量增长所驱动，尤其 4Q24 年底抢装、装机扩张
- 核心议题
常见问题
《公用事业及环保产业行业研究：来水改善%2b煤价下行重塑水火防御价值-250505-国金证券》主要包含哪些内容?
分析师：李蓉（执业 S1130525040001） lirong＠gjzq.com.cn 分析师：张君昊（执业 S1130524070001） 分析师：唐执敬（执业 S1130525020002）核心数据:（1）火电：电量、电价承压，煤价下行贡献业绩增长。;速放缓、叠加清洁能源发电量同比高增挤压，火电发电量承压。;网电价下降，但燃料成本降幅总体大于电价降幅，2024、1Q25 行业归母分别同比+31.2%、+6.5%。。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由国金证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文共 21 页。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了证券、利率等议题。
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