宏观深度报告：【勘误版】谁是消费“领头羊”，人口周期改变消费模式-250519-东吴证券

2025-05金融投资22免费

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📊 核心数据: 岁达到一生的消费高峰期，随后回落。
二是收入决定消费，我国居民在 25-45 岁达到一生的
倾向高，但退休后的收入相比于工作时期大幅下降，因而消费支出也随
2022 年，我国 20-39 岁人口占总人口的 26.7%，占总消费的 29.1%，
20102018 年，20-39 岁人口是消费增长的第一动能，贡献了 30.3%的消费增
🏷️ 核心议题: #证券#宏观

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报告摘要

【勘误版】谁是消费“领头羊”：人口周期改 ◼ 我们利用 2010-2022 年 CFPS 数据计算了我国各年龄段的收入和消费支出，发现无论从总量来看还是从结构来看，未来人口周期的变化，会对

📋 核心要点(部分)

2025 年 05 月 19 日
证券分析师
我们的主要结论如下：
2022 年，我国 20-39 岁人口占总人口的 26.7%，占总消费的 29.1%，
20102018 年，20-39 岁人口是消费增长的第一动能，贡献了 30.3%的消费增
2020 年前完成，2020 年之前青年群体成为驱动消费增长的主力。
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❓ 常见问题

《宏观深度报告：【勘误版】谁是消费“领头羊”，人口周期改变消费模式-250519-东吴证券》主要包含哪些内容?

【勘误版】谁是消费“领头羊”：人口周期改 ◼ 我们利用 2010-2022 年 CFPS 数据计算了我国各年龄段的收入和消费支出，发现无论从总量来看还是从结构来看，未来人口周期的变化，会对核心数据:岁达到一生的消费高峰期，随后回落。;二是收入决定消费，我国居民在 25-45 岁达到一生的;倾向高，但退休后的收入相比于工作时期大幅下降，因而消费支出也随。

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覆盖 2025 年,全文约 22。

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