建材行业专题研究：非经营扰动收敛，1Q25经营拐点初现-250519-华泰证券

2025-05资本市场34免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 价齐跌局面，收入规模下降及毛利率承压是盈利下滑的主要原因。
24 年收入规模多有下降，毛利率、费用、减值多重扰动盈利
同比-1.4/-2.6pct，毛利率下降为多数公司盈利下滑的主要因素，但收入规模
外加剂：毛利率承压为盈利扰动核心因素，减值增长为一次性会计调整事项 .............................................18
亿元，同比-6.9%/-47.8%；
🏷️ 核心议题: #沪深

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报告摘要

非经营扰动收敛，1Q25 经营拐点初现 2025 年 5 月 19 日│中国内地 24 年非经营扰动收敛，1Q25 部分企业经营拐点出现

📋 核心要点(部分)

2025 年 5 月 19 日│中国内地
24 年非经营扰动收敛，1Q25 部分企业经营拐点出现
24 年收入规模多有下降，毛利率、费用、减值多重扰动盈利
2024 年，我们跟踪的消费建材板块 31 家公司实现收入/归母净利 1707/56
24 年综合毛利率/净利率为 25.5%/3.3%，
2024 年&1Q25 仅石膏板板块维持稳健，主要系北新建材“一体两翼”持续
年减值扰动均较大，但防水板块，展望后市减值敞口仍存，还需时间消化
34.71

❓ 常见问题

《建材行业专题研究：非经营扰动收敛，1Q25经营拐点初现-250519-华泰证券》主要包含哪些内容?

非经营扰动收敛，1Q25 经营拐点初现 2025 年 5 月 19 日│中国内地 24 年非经营扰动收敛，1Q25 部分企业经营拐点出现核心数据:价齐跌局面，收入规模下降及毛利率承压是盈利下滑的主要原因。;24 年收入规模多有下降，毛利率、费用、减值多重扰动盈利;同比-1.4/-2.6pct，毛利率下降为多数公司盈利下滑的主要因素，但收入规模。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 34。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了沪深等议题。