2018年央行资产负债表与流动性分析报告｜东北证券货币政策专题

报告摘要

对于债券市场研究者而言，理解银行体系流动性是核心课题。本报告深入剖析央行资产负债表各科目变动如何影响超额准备金水平，揭示外汇占款、央行公开市场操作、财政存款、货币发行和法定存款准备金五大关键因素的作用机制。报告第一部分理论分析货币操作对资产负债表的影响；第二部分研究基础货币投放方式的历史演变，指出‘外汇’曾主导投放，近期转为‘对其他存款性公司债权’；第三部分识别主导资产负债表变动的主要项目。结论显示，流动性的增减并不等价于资产负债表的扩张收缩，且2018年两次降准操作释放货币政策微调信号。适合债券投资者、固定收益研究员、宏观经济分析师及政策研究者深度参考。

📋 核心要点(部分)

1. 1. 央行资产负债表，货币政策与货币供给
2. 1.1. 有关货币政策和货币供给的说明
3. 1.2. 若干情形下央行资产负债表和货币供给的变化情况
4. 1.3. 央行的对冲操作