轻工制造行业24&25Q1造纸板块综述：周期触底、向上不足，龙头聚焦产业链上下游延伸、差异化竞争优势放大-250508-信达证券

2025-05宏观经济12免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 销量方面，尽管需求平稳，但龙头积极扩产抢占份额，我们预计仙鹤、五
且供给扰动仍频繁发生，后续需求或将平稳，我们预计 Q2 浆价有望保持
纸 / 铜版纸均价分别为 5228/5435 元 / 吨（同比 -14.5%/-9.1% 、环比
、5426/5673 元/吨（同比-6.3%/-2.1%、环比+3.8%/+4.4%）。
特纸 15 万吨（预计 2025 年中投产）
🏷️ 核心议题: #PPI

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报告摘要

24&25Q1 造纸板块综述：周期触底、向上不足，龙行业层面：造纸板块行业 CAPEX 领先于 PPI 领先于库存，2025 年行业预计延续供需压力，盈利周期持续磨底、龙头持续开发创新产品、产业链上

📋 核心要点(部分)

2025 年 05 月 08 日
姜文镪新消费行业首席分析师
展望未来，4 月
25 年全球新增商品浆供给有限
24 年 11 月后受晨鸣停机影响，文化纸提价函稳步落地，叠加低价浆入库
等纸种价格触底回暖，但由于需求疲软，日用消费等预计延续承压趋势。

❓ 常见问题

《轻工制造行业24&25Q1造纸板块综述：周期触底、向上不足，龙头聚焦产业链上下游延伸、差异化竞争优势放大-250508-信达证券》主要包含哪些内容?

24&25Q1 造纸板块综述：周期触底、向上不足，龙行业层面：造纸板块行业 CAPEX 领先于 PPI 领先于库存，2025 年行业预计延续供需压力，盈利周期持续磨底、龙头持续开发创新产品、产业链上核心数据:销量方面，尽管需求平稳，但龙头积极扩产抢占份额，我们预计仙鹤、五;且供给扰动仍频繁发生，后续需求或将平稳，我们预计 Q2 浆价有望保持;纸 / 铜版纸均价分别为 5228/5435 元 / 吨（同比 -14.5%/-9.1% 、环比。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 12。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了PPI等议题。