全球制造业PMI跟踪：4月，下行趋势或已确立-250506-中泰证券

2025-05宏观经济31免费

📄 文件全名: 《全球制造业PMI跟踪：4月，下行趋势或已确立-250506-中泰证券-31页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 25年4月全球制造业PMI (J.P.Morgan Global Manufacturing PMI)指数录得49.8，环比下降0.5个百分点，再次跌破荣枯线。
3、美国非制造业景气度则依旧“超预期的好”，叠加通胀粘性和就业改善，预计美联储降息进程仍不顺利。
25年4月全球制造业PMI (J.P.Morgan Global Manufacturing PMI)指数录得49.8，环比下降0.5个百分点。
🏷️ 核心议题: #宏观经济#通胀#PMI

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报告摘要

📋 核心要点(部分)

全球制造业PMI跟踪：4月，下行趋势或已确立
投资摘要：4月，下行趋势或已确立
1、中国制造业超预期季节性回落，产业链上下游维持去库状态
2、美国制造业收缩状态进一步加剧，生产大幅回落、产业链去库以及进出口需求的回落等成为制造业收缩的主要原因。
3、美国非制造业景气度则依旧“超预期的好”，叠加通胀粘性和就业改善，预计美联储降息进程仍不顺利。
4、东盟制造业PMI则是2024年以来首次进入收缩区间，关税对东南亚经济的冲击可见一斑。
全球制造业景气（vs.库存周期）刻度：下行趋势或已确立
0.15

❓ 常见问题

《全球制造业PMI跟踪：4月，下行趋势或已确立-250506-中泰证券》主要包含哪些内容?

25年4月全球制造业PMI (J.P.Morgan Global Manufacturing PMI)指数录得49.8，环比下降0.5个百分点，再次跌破荣枯线。启动点，目前本轮周期累计运行28个月，若以2023年6月为起始点（第二个低点），目前本轮周期累计运行23个月； Ø 结构上，生产供应勉强维持在扩张区间，新订单需求则超季节大幅跌破荣枯线，关税冲击正在体现，全球制造业景气拐点或已经确立。核心数据:25年4月全球制造业PMI (J.P.Morgan Global Manufacturing PMI)指数录得49.8，环比下降0.5个百分点，再次跌破荣枯线。;3、美国非制造业景气度则依旧“超预期的好”，叠加通胀粘性和就业改善，预计美联储降息进程仍不顺利。;25年4月全球制造业PMI (J.P.Morgan Global Manufacturing PMI)指数录得49.8，环比下降0.5个百分点。。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 31。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观经济、通胀、PMI等议题。