通胀数据点评：4月通胀，关税冲击背后的积极表现-250510-申万宏源

2025-05宏观经济11免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 4 月核心商品 CPI 同比仅-0.1pct 至 0.1%。
结构上，核心服务 CPI 环比 0.44%，略好于季节性（环比 0.37%）。
常规跟踪：CPI 同比持平前月，食品 CPI、核心服务 CPI 均好于往年。
平前月 0.3%，其中核心服务 CPI 环比 0.44%，略好于季节性（环比 0.37%）。
月，生活资料 PPI 进一步下行（同比-0.1pct 至-1.6%），拖累核心商品 PPI 同比回
🏷️ 核心议题: #通胀#CPI#PPI

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报告摘要

国际油价下行，加之钢、煤等需求较弱，4 月大宗商品价格回落对 PPI 构成较大同比较前月回落 0.2pct 至-2.7%、从影响因素看，前期国际油价下行使国内油价持续回落（环比-3.3%），

📋 核心要点(部分)

2025 年 05 月 10 日
4 月通胀：关税冲击背后的积极表现
证券分析师
4 月核心商品 CPI 同比仅-0.1pct 至 0.1%。
4 月食品 CPI 同比上行 1.2pct
4 月，服务 CPI 环比 0.3%，持平往
13.5%、7.3%，涨幅高于季节性。
4 月房租 CPI 环比 0%、低于季节性（0.2%）。

❓ 常见问题

《通胀数据点评：4月通胀，关税冲击背后的积极表现-250510-申万宏源》主要包含哪些内容?

国际油价下行，加之钢、煤等需求较弱，4 月大宗商品价格回落对 PPI 构成较大同比较前月回落 0.2pct 至-2.7%、从影响因素看，前期国际油价下行使国内油价持续回落（环比-3.3%），核心数据:4 月核心商品 CPI 同比仅-0.1pct 至 0.1%。;结构上，核心服务 CPI 环比 0.44%，略好于季节性（环比 0.37%）。;常规跟踪：CPI 同比持平前月，食品 CPI、核心服务 CPI 均好于往年。。

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覆盖 2025 年,全文约 11。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了通胀、CPI、PPI等议题。