中国库存状况全景观察及展望：库存由去转补，但恐后继乏力｜海通证券2017宏观报告

报告摘要

2017年中国经济处于库存周期哪个阶段？海通证券宏观报告《库存由去转补，但恐后继乏力》深度剖析：当前中国经济正从被动去库存转向主动补库存，补库存驱动短期经济企稳，但主动补库存力度或较弱、持续时间或较短。报告从宏观、中观、上游行业库存状况展开，指出下游地产库存仍待去化，汽车、家电补库存后继乏力；中游钢铁、水泥、化工等去库存将尽，补库存启动；上游煤炭库存回补，有色仍待去化。核心观点：库存周期叠加产能去化周期，延长去库存但缩短补库存；政策重心转向防风险、促改革，终端需求回落，主动补库存或很快转为被动补库存，17年经济增长依然承压。适合宏观经济研究者、投资者、行业分析师、政策制定者、企业战略规划者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 当前库存：补库存驱动短期经济企稳
2. 中观行业库存：补库存正自下而上传导
3. 未来库存：主动补库存力度或较弱