“新增长”系列专题报告：新“三万亿”投资会在哪？-250625-申万宏源

报告摘要

当前服务业投资有 3.3 万亿空间，长期消费服务化趋势或再拉动投资。 相较历史趋势，服务业实际投资与潜在投资间存在 3.3 万亿缺口。 史趋势的缺口为 2093 元，以全国 14 亿人口记，全国服务消费潜在缺口接近 3 万亿，或对应 1.8 万

📋 核心要点(部分)

1. 1. 一问：需求的增量“蓝海”？
2. 1.2 消费偏好进入“转型期”，服务需求或加速释放 ................................ 7
3. 2. 二问：需求拉动供给的国际经验？
4. 2.1 服务业供需自循环背后，投资同步上行 ............................................ 11
5. 2.2 老龄化趋势加深下，家庭化、适老化是投资重点 ........................... 13
6. 3. 三问：哪些领域投资空间可期？
7. 3.1 我国服务业更多服务企业，但对居民关注仍不足 ........................... 17
8. 3.2 未来以“投资于人”为特征的服务业投资空间广阔 ....................... 20