2018年1-4月房地产行业数据点评：投资销售放缓，融资依然趋紧-华泰证券

报告摘要

2018年1-4月全国房地产开发投资同比增长10.3%，增速较1-3月微降0.1个百分点；商品房销售额同比增长9.0%，增速回落1.4个百分点，销售面积增速放缓2.3个百分点。需求端去杠杆叠加三四线调控预期修正，销售增速或进一步下修。资金面紧张态势未改，房企到位资金同比仅增2.1%，银行信贷收紧，自筹资金占比提升推高融资成本。报告预计土地投资支撑难以持续，开发投资或冲高回落；龙头房企凭借规模优势和融资优势，集中度提升逻辑强化，建议关注招商蛇口、绿地控股、新城控股等。适合房地产行业研究员、投资者、券商分析师及房企战略部门参考。

📋 核心要点(部分)

1. 开发投资增速放缓
2. 销售增速持续回落
3. 土地投资及新开工驱动力减弱
4. 资金面紧张态势
5. 下半年并购重组预期
6. 龙头集中度提升与投资建议