2018—2025年行业轮动深度复盘：股票市场行业配置变迁与展望-250622-中信建投

核心观点：18年以后我国经济结构以及中美关系都出现了较大的结构型变化，使得传统框架下的行业配置出现了一定失效 的情况，据此，我们将2018年后的市场行业轮动作为新的研究阶段，根据年度、季度市场走势复盘得出了一些新的投资经 并且考虑到现在国内低利率的环境，我们认为结合宏观、行业景气度以及资金配置情况，月度的跟踪和配置会核心数据:红利指数股息率超 4%，高于 10 年期国债收益率。;——2018——2025年行业轮动深度复盘;本报告由中信建投证券股份有限公司 在中华 人民共 和国（ 仅为本 报告目 的，不 包括香 港、澳 门、台 湾）提 供。。

本报告由本报告由中信建投证券发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文共 90 页。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了股票市场等议题。