2018年联讯证券宏观专题：新兴市场的脆弱与危机｜美元周期与新兴市场债务危机分析

报告摘要

报告基于70年代以来美元两轮长升值周期（1980-1985、1995-2002）的历史，分析了新兴市场国家在强美元冲击下反复出现的债务、货币与金融危机。核心发现：货币错配、外债依赖、双赤字是脆弱国家的共同特征。当前美元再次走强，土耳其里拉单月贬值13%，阿根廷央行连续三次加息至40%。报告深入剖析了传导机制，并警示第二轮冲击可能波及南非、墨西哥等国。适合宏观投资者、金融研究员及政策制定者，助力理解新兴市场风险与投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 一、新兴市场的脆弱与危机
2. 二、美元升值周期回顾
3. 三、新兴市场的“原罪”论
4. 四、货币错配下的外债依赖
5. 五、强美元冲击的传导机制
6. 六、风险提示与展望