2017年广发证券水泥公司估值规律研究报告｜建材行业解读系列之七

报告摘要

本报告系统梳理了A股、港股及海外水泥上市公司的历史估值数据，揭示PB估值与行业景气度、生命周期的内在规律。核心发现：PB能同步反映水泥价格短期波动及行业中长期成熟度；A股PB长期高于港股，但ROE关联度弱于港股；海外水泥公司PB中枢约1.7倍，ROE中枢12.52%高于A股6.24%。基于ROE与PB的定量关系，当前行业供需偏紧下，海螺水泥、华新水泥、祁连山等龙头估值仍有支撑。适合建材行业分析师、投资者、券商研究员及水泥企业战略管理者深度研读。

📋 核心要点(部分)

1. 引言
2. A股和港股PB估值与行业基本面关系
3. A股与港股估值两大差异
4. 海外水泥公司估值规律
5. 结论与投资建议
6. 风险提示