2025年国防军工行业中期投资策略：内需“新景气”和军贸“新突破”，军工资产有望迎来价值重估-250612-中泰证券

2025-06金融投资50免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: ➢ 核心上市公司年报及关联交易指引2025年收入及关联采购额大幅增长，本轮景气度有望持续至2027年。
自2024Q2起，受益于新一批备货订单提前下达，板块合同负债迎来三个季度的环比提升。
➢ 航空订单拐点确立，静待景气度传导：25Q1航空主机厂合同负债环比+22%（剔除中航成飞1月重组完成影响）。
➢ C919步入商运第三年，预计2025年交付量达20-30架次：目前C919实现交付机队数量达20架，2025年C919批产及产能双提升
国睿科技2025年预计关联交易大幅提升，雷达军贸业务旺盛。
🏷️ 核心议题: #证券

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报告摘要

◆ 板块复盘：军工板块近三年呈现震荡下跌趋势，订单落地和业绩兑现不及预期是主要影响因素 ➢ 步入新一轮装备放量周期：2022Q2至2024Q4，订单落地和业绩兑现不及预期导致板块震荡下行；航空）以及新域新质赛道（无人机和水下）新增订单加速释放。

📋 核心要点(部分)

2025.6.12
分析师：陈鼎如
分析师：马梦泽
◆ 板块复盘：军工板块近三年呈现震荡下跌趋势，订单落地和业绩兑现不及预期是主要影响因素
➢ 发动机去库存及补差价进入尾声，有望迎行业趋势拐点：1）审价补价与去库存等本轮利空因素逐步消退

❓ 常见问题

《2025年国防军工行业中期投资策略：内需“新景气”和军贸“新突破”，军工资产有望迎来价值重估-250612-中泰证券》主要包含哪些内容?

◆ 板块复盘：军工板块近三年呈现震荡下跌趋势，订单落地和业绩兑现不及预期是主要影响因素 ➢ 步入新一轮装备放量周期：2022Q2至2024Q4，订单落地和业绩兑现不及预期导致板块震荡下行；航空）以及新域新质赛道（无人机和水下）新增订单加速释放。核心数据:➢ 核心上市公司年报及关联交易指引2025年收入及关联采购额大幅增长，本轮景气度有望持续至2027年。;自2024Q2起，受益于新一批备货订单提前下达，板块合同负债迎来三个季度的环比提升。;➢ 航空订单拐点确立，静待景气度传导：25Q1航空主机厂合同负债环比+22%（剔除中航成飞1月重组完成影响）。。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 50。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了证券等议题。