2025年中期海外宏观经济展望：美国“例外论”的终结-250610-申万宏源

2025-06宏观经济29免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 的持续时间约为 2-3 个季度，年底 PCE 与核心 PCE 通胀的高点分别为 3.1%和 3.3%。
然而，美国对等关税引发的新一轮全面贸易冲突为下半年的商品贸易、工业生产和经济增长蒙
IMF 4 月世界经济展望下修 2025 年全球 GDP 增速预测至 2.8%，较 1 月下降
其中，美国从 2.7%下调到 1.8%，欧元区从 1%下调到 0.8%。
减税法案中，延长现有减税措施占比约 80%，新增减税措施占比约 20%。
🏷️ 核心议题: #宏观经济#GDP#通胀#PMI

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报告摘要

——2025 年中期海外宏观经济展望 2025 年上半年，全球宏观经济最大的预期差是“美国例外论”被证伪，原因包括 Deepseek zhaowei@swsresearch.com

📋 核心要点(部分)

一、叙事切换：从“美国例外论”到“美国否定论” ......... 6
二、矛盾转移：关税的经济冲击与《美丽大法案》落地.... 12
三、范式转变：如果美元-美债不再是“安全资产”？
图表 7：IMF 世界经济展望下调 2025 年全球 GDP 增速预测至 2.8% .................. 8
图表 8：世界大型企业联合会（The Conference Board）世界经济展望............. 8

❓ 常见问题

《2025年中期海外宏观经济展望：美国“例外论”的终结-250610-申万宏源》主要包含哪些内容?

——2025 年中期海外宏观经济展望 2025 年上半年，全球宏观经济最大的预期差是“美国例外论”被证伪，原因包括 Deepseek zhaowei@swsresearch.com核心数据:的持续时间约为 2-3 个季度，年底 PCE 与核心 PCE 通胀的高点分别为 3.1%和 3.3%。;然而，美国对等关税引发的新一轮全面贸易冲突为下半年的商品贸易、工业生产和经济增长蒙;IMF 4 月世界经济展望下修 2025 年全球 GDP 增速预测至 2.8%，较 1 月下降。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 29。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观经济、GDP、通胀、PMI等议题。