房地产行业2017年年报综述｜利润率修复，土投提升，龙头集中度提升-广发证券

报告摘要

2017年房地产行业利润率如期修复，龙头房企毛利率提升至26.5%，板块归母净利润同比高增48.9%。前15大房企销售规模增长49.2%，集中度大幅提升至28.5%，土地投资维持高位且布局下沉至经济圈卫星三四线。融资结构变化下净负债率升至95%，龙头财务杠杆更为稳健。报告深度剖析业绩、销售、拿地、融资及杠杆等核心维度，并提示板块beta及个股alpha机会。适合地产投资者、券商研究员、行业分析师及房企战略部门参考。

📋 核心要点(部分)

1. 蕴含深刻变化的一年
2. 利润率修复带动业绩高增长，龙头利润率更高更稳健
3. 龙头销售规模高增长，但回款率出现下降
4. 土地投资维持高位，布局下沉至卫星三四线
5. 融资结构发生变化，净负债率高位继续提升
6. 板块投资建议