TJX品牌折扣之王研究：线下百货新模式出路｜东兴证券2018

报告摘要

TJX作为美国最大品牌折扣运营商，2017年销售额358.65亿美元，净利润26.08亿美元，以2-6折售卖大牌商品，全球4070家店。其核心优势在于灵活存货管理（库存周转远低于梅西百货）和‘机会主义采购’（1000名买手、少量多频），实现超15年可比门店正增长。在中国，76.8%百货已自采自营，32.1%开发自有品牌，TJX模式（城市奥莱+灵活管理）有望被引入。报告适合百货零售商、品牌折扣从业者、电商运营及投资分析师，提供转型策略与标的（天虹股份、鄂武商A等）。

📋 核心要点(部分)

1. 后金融危机时代TJX的超凡扩张能力
2. 存货管理灵活性与效率
3. 机会主义采购体系
4. TJX模式在中国全面铺开的可能性
5. 投资策略（强强联手与自食其力）