关税“压力测试”系列之十二：美国通胀何时“卷土重来”？-250622-申万宏源

2025-06宏观经济30📊 密歇根大学免费

📄 文件全名: 《关税“压力测试”系列之十二：美国通胀何时“卷土重来”？-250622-申万宏源-30页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 4 月海外持有美国国债规模下降 360 亿美元至 9.01 万
图表 1：4 月、5 月美国核心进口商品价格环比增速提升 ...................................... 6
图表 16：美国进口中来自中国的份额大幅下降 ................................................... 11
年通胀预期一度飙升至 6.6%，4 月 11 日以来 10Y 美债隐含通胀预期上行 13BP，进口价格指
但是，美国近几个月通胀却持续不及预期，5 月 CPI 环比仅 0.1%。
🏷️ 核心议题: #通胀#CPI

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报告摘要

对等关税落地已有数月，但美国通胀表现却持续弱于预期，与联储 6 月 FOMC 例会释放的 “鹰为何关税未能推升通胀、下半年美国通胀会否“卷土重来”？热点思考：美国通胀何时“卷土重来”？

📋 核心要点(部分)

一、美国通胀何时“卷土重来”？
（三）演绎：未来美国通胀趋势如何？
二、海外大类资产&基本面&重要事件：美债拍卖强于预期，
5 月美国零售弱于预期 ..................................................... 16
三、全球宏观日历：关注美国 5 月 PCE ........................... 29

❓ 常见问题

《关税“压力测试”系列之十二：美国通胀何时“卷土重来”？-250622-申万宏源》主要包含哪些内容?

对等关税落地已有数月，但美国通胀表现却持续弱于预期，与联储 6 月 FOMC 例会释放的 “鹰为何关税未能推升通胀、下半年美国通胀会否“卷土重来”？热点思考：美国通胀何时“卷土重来”？核心数据:4 月海外持有美国国债规模下降 360 亿美元至 9.01 万;图表 1：4 月、5 月美国核心进口商品价格环比增速提升 ...................................... 6;图表 16：美国进口中来自中国的份额大幅下降 ................................................... 11。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由密歇根大学发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 30。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了通胀、CPI等议题。