汇丰银行新兴市场股票策略报告｜2018年Q2｜EM企业周期性杠杆分析

报告摘要

本报告由汇丰银行全球新兴市场股票策略团队发布，深入分析新兴市场企业部门在周期中的行为。核心发现：EM企业部门比美国企业具有更高的周期性杠杆，利润率压缩和增长疲软已对盈利构成压力，而利润率均值回归与宏观改善有望推动企业活动加速。报告覆盖全球新兴市场投资策略、企业财务诊断（净利率、净收入、股息、回购、资本支出、并购），并给出具体国家/地区权重调整建议：下调波兰和巴基斯坦至低配，上调哥伦比亚至超配。适合全球资产配置者、新兴市场基金经理、股票策略研究员、投资机构决策者。

📋 核心要点(部分)

1. 投资策略
2. GEMs投资格局
3. 企业总体表现
4. 国家与行业行为
5. 12个月远期净利率
6. 12个月远期净收入
7. 12个月远期股息
8. 回购
9. 资本支出
10. EM与美国并购
11. 附录：EM企业诊断
12. GEMs股票策略数据
13. CEEMEA与拉美市场概览
14. 亚洲市场与行业概览
15. CEEMEA市场
16. 亚洲市场
17. 拉美市场