海外宏观研究笔记(一)：萨姆信号下的美联储降息规律-250623-华安证券

报告摘要

执业证书号：S0010522030002 2019 年，美联储前经济学家克劳迪娅·萨姆在美联储工作论文上提出了一种 仅基于一种数据来诊断美国经济是否衰退的指标，即萨姆规则（Sahm Rule）。

📋 核心要点(部分)

1. 首席分析师：颜子琦
2. 2019 年，美联储前经济学家克劳迪娅·萨姆在美联储工作论文上提出了一种
3. 1959 年 11 月至
4. 12 月萨姆规则触发区间，ISM 制造业 PMI 均在 50%以上。
5. 2003 年 Q2 GDP 环比增长率为 3.6%，而 2003 年 7 月 ISM 服务业 PMI 达
6. 2024 年 4 月、6 月、7 月触发萨姆信号，U3 失业率 3 个月移动平均值分别为
7. 3.9%、4.1%、4.2%，分别高出前 12 个月最低点 0.5pct、0.5pct、0.6pct。
8. 51.4%），属于轻度的温和型衰退迹象。