宏观经济点评报告：美国衰退观察Ⅱ，胀与滞的距离-250616-国金证券

2025-06宏观经济10免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 美国连续四个月 CPI 读数不及预期，且核心通胀环比的绝对水平（及其构成）与联储目标更加一致。
图表 3：相较于 2%通胀目标（对应 2.3%核心通胀）的超额贡献结构
应（意识形态），这些抑制美国经济增长的因素正更加具象化体现。
将被放大（例如单月增长下滑至 5 万左右，甚至负增长水平）。
一、“胀”的速率和潜在幅度正在下降
🏷️ 核心议题: #宏观经济#通胀#CPI

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报告摘要

美国近期经济数据的边际变化远比不上资产价格的波动与宏观叙事的演变。关税通胀并未如期发生，硬数据与软数据的背离也开始修复，但波动的相对收敛并不会带来经济走弱这一方向的改变。

📋 核心要点(部分)

一、“胀”的速率和潜在幅度正在下降
0.8%
0.6%
0.4%
0.2%

❓ 常见问题

《宏观经济点评报告：美国衰退观察Ⅱ，胀与滞的距离-250616-国金证券》主要包含哪些内容?

美国近期经济数据的边际变化远比不上资产价格的波动与宏观叙事的演变。关税通胀并未如期发生，硬数据与软数据的背离也开始修复，但波动的相对收敛并不会带来经济走弱这一方向的改变。核心数据:美国连续四个月 CPI 读数不及预期，且核心通胀环比的绝对水平（及其构成）与联储目标更加一致。;图表 3：相较于 2%通胀目标（对应 2.3%核心通胀）的超额贡献结构;应（意识形态），这些抑制美国经济增长的因素正更加具象化体现。。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 10。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观经济、通胀、CPI等议题。