2018年可转债市场回顾与二季度策略：守价值之正，出创新之奇｜国信证券报告

报告摘要

本报告基于2018年4月国信证券宏观固收研究，聚焦可转债市场新制度下的投资机遇。2017-2018年一季度，一级市场大幅扩容，新券申购潮起潮落；二级市场权益结构牛，债市走熊，核心驱动力切换。报告提出二季度策略：守“价值”之正，出“创新”之奇，底仓首推宝武EB，超额收益关注电子、计算机等行业。关键看点：新券估值中枢形成（ROE、规模、股东配售为定盘星）、偏股型估值渐趋合理、偏债型YTM处于高位、供给冲击可控。适合固收投资者、转债交易员、策略研究员、基金经理等专业人士参考。

📋 报告目录

1. 2017年-2018年一季度转债市场回顾
2. 2018年二季度转债策略展望
3. 大类资产分析
4. 市场聚焦（供需格局、新券估值、旧券估值、供给节奏）
5. 转债策略（价值为盾创新为矛）
6. 个券梳理