环保行业深度报告：垃圾焚烧板块的提分红逻辑验证，从自由现金流增厚看资产质量的改善-250610-东吴证券

2025-06资本市场14免费

📄 文件全名: 《环保行业深度报告：垃圾焚烧板块的提分红逻辑验证，从自由现金流增厚看资产质量的改善-250610-东吴证券-14页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: ➢ 板块：随着垃圾焚烧行业进入成熟期，招标规模下降，板块资本开支
下行且滞后于招标规模，预计未来仍有较大下行空间，自由现金流转
以及 BOT 在建规模下降，确认金融资产计入经营活动现金流出的部分
得益于在建规模下降，资本开支 91 亿元（-16%）
图 4： 2020 年以来垃圾焚烧市场新增招投标规模下降...................................................................... 6
🏷️ 核心议题: #沪深

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报告摘要

◼ 报告创新点——为什么我们要从现金流角度分析垃圾焚烧资产？质量的改善，既体现在表观上自由现金流的增加，也会更进一步地体现从企业绝对估值角度来看，现金流是资产定价的核心

📋 核心要点(部分)

2025 年 06 月 10 日
证券分析师
◼ 报告创新点——为什么我们要从现金流角度分析垃圾焚烧资产？
2024 年垃圾焚烧板块经营性现金流净额 157 亿元（+15%，
2022 年以来板
2024 年板块
24 年报分红提升兑现：【绿

❓ 常见问题

《环保行业深度报告：垃圾焚烧板块的提分红逻辑验证，从自由现金流增厚看资产质量的改善-250610-东吴证券》主要包含哪些内容?

◼ 报告创新点——为什么我们要从现金流角度分析垃圾焚烧资产？质量的改善，既体现在表观上自由现金流的增加，也会更进一步地体现从企业绝对估值角度来看，现金流是资产定价的核心核心数据:➢ 板块：随着垃圾焚烧行业进入成熟期，招标规模下降，板块资本开支;下行且滞后于招标规模，预计未来仍有较大下行空间，自由现金流转;以及 BOT 在建规模下降，确认金融资产计入经营活动现金流出的部分。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 14。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了沪深等议题。