2018商贸零售中期策略：可选复苏持续，掘金三四线｜华泰证券

报告摘要

2018一季报显示上市零售板块52家公司营收同比增长11.51%，净利润同比提升14.67%，行业整体向好。百货持续复苏，毛利率提升；超市收入增速突破两位数但内部分化；苏宁易购全品类全渠道发力；时尚珠宝周大生表现突出；钻石行业在三四线有巨大潜力。新零售背景下超市集中度加速提升，看好三条主线：苏宁易购、时尚珠宝/低估值百货、超市龙头。核心数据包括钻石零售规模1139亿元、三四线新娘钻石拥有率37%等。适合零售投资者、分析师、企业战略及关注消费升级的从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 2018一季报综述：可选复苏持续，行业强者恒强
2. 时尚珠宝：钻石行业持续景气，三四线将成为重要推动力
3. 电商：线下扩张成必然趋势，看好全品类全渠道模式发展
4. 新零售：消费升级+科技变革，超市集中度将加速提升
5. 投资主线与重点推荐