可选消费行业：拥抱核心，把握创新及海外机遇-250616-华泰证券

报告摘要

2025 年 6 月 16 日│中国内地 拥抱核心资产，关注创新及海外本土化能力 2025 年 1-5 月家电板块累计上涨+1.9%，在申万子行业中排名第 12。

📋 核心要点(部分)

1. 2025 年 6 月 16 日│中国内地
2. 2025 年 1-5 月家电板块累计上涨+1.9%，在申万子行业中排名第 12。
3. 业基本面表现积极，我们认为有三大趋势可以把握：锚定家电红利核心资产
4. 2025 年 一 季 度 ， 家 电 板 块 实 现 营 业 总 收 入 YOY+13.7% ， 归 母 净 利
5. 25 年 1-4 月家电社零同比+23.9%，家电内销热度维持，生活电器零售表现
6. 行业需求趋势：换新巩固国内需求，把握创新品类
7. 展望 25Q2-Q3，短期部分区域国补政策虽有调整，但我们认为在内销基数
8. 行业需求趋势：本土化强化海外竞争力