白酒行业2017年年报及2018年一季报综述｜绝对龙头持续成长，省级龙头分享红利

报告摘要

2017年白酒行业营收同比增长27.9%至1682亿元，茅台、五粮液、国窖三款高端产品营收增37%占19家公司50%。消费升级驱动非高端酒均价涨18.9%，1Q18剔除茅台、五粮液后15家公司营收增25.4%创近年新高。次高端品牌如水井坊、梦之蓝、今世缘等维持50%+高增速，行业销量分布决定高增长可持续。基金持仓回落但仍近历史高值，估值压力大降，股价或重回业绩驱动。适合投资者、券商研究员、白酒行业从业者、基金经理及消费领域研究者，深度解读龙头成长与区域红利。

📋 核心要点(部分)

1. 行业营收增速与消费升级驱动
2. 高端产品占半壁江山与头部效应
3. 次高端增长动力与可持续性
4. 估值压力与基金持仓变化
5. 绝对龙头与省级龙头投资建议