如何识别周期股的周期（下篇）｜国泰君安资产配置系列专题｜2017年A股行业轮动时钟策略

报告摘要

本报告基于工业增加值和制造业PMI购进价格，构建了识别周期股行情的“时钟策略”，系统考察2005-2017年A股一级及二级行业轮动。核心发现：策略成功识别了2005年以来8次周期股行情中的7次，并在2016年10月以来的周期/消费/金融三波行情中实现了精准切换。中长期看，时钟策略净值远超各行业收益；短期亦优于多数行业。报告同时指出当前“量跌价升”阶段周期股行情或近尾声，未来关注家电、医药、食品饮料、汽车、银行等板块切换。适合投资者、策略研究员、基金经理及金融从业者深度参考。

📋 报告目录

1. 引言
2. 一级行业轮动表现
3. 一级行业收益排名
4. 夏普比率排名
5. 时钟策略
6. 二级行业轮动
7. 时钟策略有效性检验
8. 历史周期股行情识别
9. 近期行业切换拐点
10. 研究结论