全球制造业PMI跟踪：5月，进一步收缩-250609-中泰证券

2025-06宏观经济31免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 25年5月全球制造业PMI (J.P.Morgan Global Manufacturing PMI)指数录得49.6，环比微降0.2个百分点，进一步收缩。
25年5月全球制造业PMI (J.P.Morgan Global Manufacturing PMI)指数录得49.6，环比微降0.2个百分点。
➢ 区域上，新兴市场景气度回落最显著，发达市场则升至50荣枯线附近，需要关注的是：
我们判断，1）随着关税的持续影响以及抢出口/进口进入尾声，全球制造业或将在下半年渐次进入主动去库存阶段，各大经济体PMI的库存数据已
2）美国降息节奏仍将受到通胀压力的掣肘。
🏷️ 核心议题: #宏观经济#通胀#PMI

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报告摘要

📋 核心要点(部分)

1、中国制造业如期回升，供需两端均改善，但产成品仍在持续去库。
2、美国制造业超预期回落，虽供需两端有改善，产业链大幅去库与进出口受阻成为拉低读数的主因
3、东盟制造业PMI有所回升，但仍处于50荣枯线以下
全球制造业景气（vs.库存周期）刻度：下行趋势或已确立
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❓ 常见问题

《全球制造业PMI跟踪：5月，进一步收缩-250609-中泰证券》主要包含哪些内容?

25年5月全球制造业PMI (J.P.Morgan Global Manufacturing PMI)指数录得49.6，环比微降0.2个百分点，进一步收缩。点，目前本轮周期累计运行29个月，若以2023年6月为起始点（第二个低点），目前本轮周期累计运行24个月； ➢ 结构上，生产端年内首次跌破50荣枯线，关税冲击对全球制造业影响正在体现，全球制造业PMI呈现供需双弱格局。核心数据:25年5月全球制造业PMI (J.P.Morgan Global Manufacturing PMI)指数录得49.6，环比微降0.2个百分点，进一步收缩。;25年5月全球制造业PMI (J.P.Morgan Global Manufacturing PMI)指数录得49.6，环比微降0.2个百分点。;➢ 区域上，新兴市场景气度回落最显著，发达市场则升至50荣枯线附近，需要关注的是：。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 31。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观经济、通胀、PMI等议题。