食品饮料行业2025年中期策略：追逐结构景气，守望底部稳增长-250622-国金证券

报告摘要

• 当下泛消费产业中景气分化趋势持续，大众消费与政商消费表现分层，围绕新人群、新业态、新渠道布局新产品、 拥抱新消费的企业不断脱颖而出，传统食饮行业的头部企业也在夯实内功、积极求变。 我们认为食品饮料行业核心主线仍是追逐结构景气的契机，包括零食&软饮赛道，关注白酒&餐饮链景气修复的节

📋 核心要点(部分)

1. • 当下泛消费产业中景气分化趋势持续，大众消费与政商消费表现分层，围绕新人群、新业态、新渠道布局新产品、
2. • 渠道端，顺应消费多元化、分级化、高效率趋势，线上新媒体电商、线下到店到家、会员商超、量贩零食等新兴
3. 期的山西汾酒，受益于大众需求强韧性&乡镇消费提质升级趋势的稳健区域龙头。