通胀数据点评：核心CPI企稳的三个特征？-250609-申万宏源

2025-06宏观经济10免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 5 月核心商品 PPI 同比回升 0.3pct 至-1.4%，一是提振消费政策效果持续显现，部分消费
常规跟踪：CPI 同比持平前月，核心商品、核心服务 CPI 均有改善。
前月回升 0.2pct 至 0.5%，其中核心服务 CPI 环比 0.1%，略好于季节性（环比-0.03%）。
5 月核心商品 PPI 同比回升 0.3pct 至-1.4%，一是提振消费相关政策效果
事件：6 月 9 日，国家统计局公布 5 月通胀数据，CPI 同比-0.1%、前值-0.1%、预期-0.2%、
🏷️ 核心议题: #通胀#CPI#PPI

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报告摘要

特征一：核心商品 PPI 明显回弹，主因需求改善，且关税对价格的冲击尚未进一步加剧。 5 月核心商品 PPI 同比回升 0.3pct 至-1.4%，一是提振消费政策效果持续显现，部分消费二是关税对价格的冲击趋于缓和，部分出口行业价格

📋 核心要点(部分)

2025 年 06 月 09 日
证券分析师
5 月核心商品 PPI 同比回升 0.3pct 至-1.4%，一是提振消费政策效果持续显现，部分消费
0.2%，家用洗衣机、电视机制造、汽车整车制造价格降幅比上月分别收窄 1.6、1.4、0.6pct。
5 月 PPI 同比较前月回落 0.6pct
0.2%。
5 月，服务 CPI 同比上行 0.2pct 至 0.5%。
展望后续：政策加码与内需恢复会缓释通胀压力，但仍需关注供给侧变化对价格读数的约

❓ 常见问题

《通胀数据点评：核心CPI企稳的三个特征？-250609-申万宏源》主要包含哪些内容?

特征一：核心商品 PPI 明显回弹，主因需求改善，且关税对价格的冲击尚未进一步加剧。 5 月核心商品 PPI 同比回升 0.3pct 至-1.4%，一是提振消费政策效果持续显现，部分消费二是关税对价格的冲击趋于缓和，部分出口行业价格核心数据:5 月核心商品 PPI 同比回升 0.3pct 至-1.4%，一是提振消费政策效果持续显现，部分消费;常规跟踪：CPI 同比持平前月，核心商品、核心服务 CPI 均有改善。;前月回升 0.2pct 至 0.5%，其中核心服务 CPI 环比 0.1%，略好于季节性（环比-0.03%）。。

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覆盖 2025 年,全文约 10。

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报告涉及哪些关键议题?

重点分析了通胀、CPI、PPI等议题。