2017全球朱格拉周期通胀篇｜国泰君安宏观研究｜PPI与CPI预测

报告摘要

本报告由国泰君安宏观团队发布，深度探究朱格拉周期中大宗商品价格与通胀的关联。核心发现：设备投资与金属、工业原料价格正向相关，领先1-2个季度，峰值约0.6；五大经济体PPI与设备投资相关性达0.5-0.7，CPI滞后1季度相关性0.4-0.5。预测2018年中国PPI中枢约3%，CPI中枢2-2.5%，上行风险大于下行风险。适合宏观经济研究者、投资策略师、期货分析师、政策制定者及资产配置从业者参考，为朱格拉周期下的投资行为提供关键指引。

📋 核心要点(部分)

1. 大宗商品价格变动与设备投资增速存在明显正向关系
2. 主要经济体PPI与朱格拉周期同步性较强
3. 主要经济体CPI滞后朱格拉周期1个季度
4. 全球朱格拉周期下我国PPI明年中枢或在3%左右
5. 2018年CPI中枢或在2-2.5%